Fed降息最好股債均衡 首選美股新興市場債

出版時間:2019/09/20

【齊瑞甄╱台北報導】美國聯準會(Fed)如市場預期降息1碼至1.75%~2%,為年內2度降息,以維持美國經濟擴張並防範風險。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜.德賽表示,Fed在控制市場的預期上跨出一步,試圖傳達的訊息是美國經濟未處衰退邊緣,也隱約透露,市場沒理由期待進一步大幅寬鬆貨幣。

隨Fed降息,市場對降息預期稍有降溫,利率期貨顯示,市場預估年底再降息1碼的機率48%,但有36%估不降息,還有16%估降息2碼。桑娜.德賽認為,此次降息應視為中期調整,目前經濟基本面仍穩健,宜審慎持有美國長天期公債。

防禦成長族群都買

富蘭克林證券投顧表示,先前市場已高度反映Fed寬鬆政策預期,所幸Fed決策背後反映的,是對美國經濟前景的信心,預料股市短線震盪後,仍將回歸基本面。
此外,儘管Fed淡化連續性降息的預期,但也保留「若有必要將採取行動」的伏筆,加上歐元區及許多新興國家央行仍採寬鬆政策,以舒緩美債殖利率彈升壓力,有利風險性資產表現,建議投資操作做好股債均衡、防禦與成長族群均衡配置。
桑娜.德賽現階段看好新興國家當地債的高息優勢,可留意低接,若希望降低匯率波動風險,投資人可依照個人風險屬性增加全球債或美元複合債券,以及較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金。
至於股票配置部分,可留意美國、全球及新興亞洲的股票型基金。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,現階段配置以新興國家當地公債為主,如印尼、印度、巴西、墨西哥等市場,但為降低伴隨而來的新興國家貨幣曝險,可考慮放空部分的新興國家貨幣及歐元、澳幣,進行替代性避險。

也可放空歐元澳幣

富蘭克林證券投顧認為,整體而言,亞洲的結構性驅動因素仍存,尤其看好亞洲小型股中的消費、醫療及科技股。
由於Fed降息之餘,同時上修今年美國經濟成長率至2.2%,較原預測上升0.1個百分點。安聯投信產品首席主管蔡明潔建議,美國經濟表現佳,仍是全球經濟成長的火車頭,可望支撐美元維持高檔,建議多重資產的核心部位,以美元強資產為主。

短天期高收債抗震

同時,蔡明潔表示,可考慮拉長債券存續期間,強化債券的資本利得,例如全球公債,或為長久環境計劃而發行的綠色債券,投資人若希望降低波動,則可考慮拉短存續期間,以強化收息為主,例如多元信用債券或短天期高收益債,善用其抗震特性。
儘管市場永遠存在不確定性,但蔡明潔提醒,考量經濟僅是降溫、無須悲觀,投資策略上,建議以兼具收益與成長特質的多重資產作核心配置,只要長期持有,定能發揮跟漲抗跌的效果。


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