外資看衰蘋概股可成 低單價壓力大 目標價砍至1字頭

出版時間:2019/07/12

【陳俐妏╱台北報導】外資聚焦蘋概股後市,對機殼廠可成看法不一,歐系外資認為,今年對可成是艱困逆風的一年,但仍具長期優勢,維持優於大盤評等和目標價295元。不過,廣發證券出具報告表示,可成下半年動能恐低於預期,綜合NB提早拉貨、鴻海集團搶進等負面因素,評等降至劣於大盤,目標價下修至「1字頭」的185元。

分析師預測,iPhone明年將採用超微小鏡頭,瀏海螢幕要掰掰了。資料照片
分析師預測,iPhone明年將採用超微小鏡頭,瀏海螢幕要掰掰了。資料照片

廣發證券海外電子產業首席分析師的蒲得宇認為,iPhone機殼平均單價下降趨勢恐延續至明年,預期今明兩年,可成毛利率將低於25%,連帶影響股東權益報酬率低於10%。

外資看壞可成遭遇逆風,將目標價下修至185元。圖為可成董座洪水樹。
外資看壞可成遭遇逆風,將目標價下修至185元。圖為可成董座洪水樹。

瀏海螢幕可能掰掰

考量iPhone機殼低單價的影響,廣發證券將可成評等從持有降至劣於大盤表現,目標價從212元下修至185元,同步下砍今明年的獲利預估各5%、13%。
蒲得宇指出,可成5、6月營收主要來自品牌廠Dell、HP、美國蘋果公司(Apple Inc.),而美系大客戶因應關稅戰,NB、PC先拉貨,但第3季起,拉貨動能可能降溫。智慧機產品線上,雖iPhone拉貨啟動,但可成面對低單價的壓力仍會持續。
展望後市,5G、AMOLED面板對可成也非題材,因5G手機機殼考量傳輸,玻璃材質將是主要設計,且因AMOLED面板關係,Apple勢必以6.1吋低價版來吸收較高的成本。
此外,Apple在2017年為支援臉部辨識,iPhone X滿版螢幕上設置一條「瀏海」(notch),這項設計讓不少用戶詬病,但也帶動近3年瀏海螢幕、水滴螢幕的風潮。天風國際證券分析師郭明錤預測,Apple明年將採用超微小鏡頭,iPhone 瀏海螢幕可能要說掰掰了。

擬用超微小前鏡頭

2017年iPhone X取消Touch ID,以Face ID取代,螢幕正面一條瀏海是正字標記,整合紅外線鏡頭、近距離感應器、泛光感應元件、上揚聲器、點狀投影器等,可投影3萬多個肉眼不可見的光點,對臉部繪製3D的深度「臉譜圖」,藉以比對辨識。
不過,Face ID的應用好壞參半,更直接影響的是正面螢幕設計,像是知名爆料大神@evleaks曾指出,最痛恨的智慧機趨勢就是瀏海頭(notch),也很高興這個趨勢將告段落。
今年三星上半年旗艦款S10採用打孔螢幕,達成全螢幕效果。郭明錤指出,明年下半年新iPhone前相機可能採用超微小前鏡頭,大幅改善螢幕佔比,且因今年下半年規格升級,超微小前鏡頭的單價,已略高於6P鏡頭,明年將進一步提升,有助拉升鏡頭廠的單價表現。


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