外資看台積 美系砍至219元 亞系維持271元

出版時間:2019/06/18

【陳俐妏╱台北報導】外資看法不同調!美系外資預警華為禁令砍單影響,下修台積電目標價至219元;但亞系外資表示,台積電在先進製程領導地位不變與客戶無利益衝突、智財權(IP)組合優勢,大規模穩定生產,正是台積留住客戶的關鍵,維持買進評等和目標價271元。
日前美系外資預警,由於博通下修全年財測8%,考量博通是台積電的關鍵客戶,佔去年台積電網通業務營收比重6%,這次調整財測,估使台積第3季營收成長放緩,全年財測及資本支出也可能跟進下修。
產業人士坦言,如果台積電下修財測,等於整體的半導體上游產業,都難逃全年營收下修的窘境。在外資看跌下,近期台積電籌碼面鬆動,外資和投信都站在賣方,其中,外資累計3日賣超逾1.9萬張,讓台積電股價有壓。

短線波動 長線獲利有撐

國際投資人持續關注貿易戰,並預期多數半導體廠今年營運恐下修,台積電更可能在下季法說下修財測,導致短線股價波動加大。不過,亞系外資強調,看好台積電長線獲利動能,加上現金殖利率穩定的題材,預估即使短線波動,下檔仍有支撐,因此維持買進評等和目標價271元。
該亞系外資也指,其實除了華為訂單,非華為的智慧機客戶、AMD訂單調升、加密貨幣回溫,台積電仍有成長動能。長線來看,受惠運算需求,包括人工智慧、自駕車等高速運算HPC及5G布署帶動智慧機換機需求等,均是半導體業未來3~5年的營運成長來源。
有鑑於此,亞系外資預估,台積電2019年至2021年獲利年複合成長率17%,加上現金殖利率4.2%,短線波動時,股價仍有撐。





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