蘋中信:誰給外資炒股的免死金牌?(謝金河)

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出版時間:2019/01/12

元月7日在《經濟日報》證券版頭條的顯著版面,用斗大的字眼寫著:「新鉅科營收拼倍增,今年EPS衝9元」。這是近兩年分析蘋果供給鏈暴紅,去年跳槽到武漢天風證券的天王分析師郭明錤出具的研究報告,他大膽指出:新鉅科積極瞄準屏下指紋辨識商機,已成功打入神盾、匯頂供應鏈,全年營收會倍增,每股純益上看9元。這麼醒目的報紙標題,立刻使新鉅科股價衝上漲停板。新鉅科的外資報告是一貫外資喊盤手法,只是今年更上一層樓的炒股手法是,台灣的分析師轉戰大陸的券商,積極在對岸喊台灣盤,這也成了一個炒股新捷徑。

因為台灣的金管會對國內投信和自營商規範嚴格,對研究報告也有很多約束,如今分析師借道中國的券商,回頭炒台股,成了市場的路徑。
過去幾十年,外國的投資機構可以高薪聘請分析師,他們透過研究報告可以針對一檔個股進行深入研究,他們可以喊EPS(稅後純益),也可以喊目標價,最早看到外資投資分析報告的成了食物鏈最上層的贏家,一般投資人從報紙上看到免費的訊息,往往成了最大輸家。

報告成外資提款機

新鉅科是台中一家光學儀器製造廠,2010年股票上櫃,除了2011年及2013年搭上XBOX體感機熱潮賺錢外,這些年虧損累累,去年前3季本業仍虧2.9億元,帳上累積虧損達24.9億元。這家光學廠在2017年引入總部設在香港新界,主攻手機攝像頭及指紋辨識模組的丘鈦科技,丘鈦掌控36%股權,主導經營權,如果屏下指紋辨識在2019年大好,丘鈦科技的股價在香港理應大漲才對,但是過去1年來,它的股價反從23.25港元殺到3.58港元。台灣的新鉅科大漲,丘鈦科技卻大跌,生產相同產品的兩家公司卻出現完全不一樣的走勢,這不是很奇怪?如果新鉅科營收倍增,那麼明年營收倍增到33億元,淨利要達15億元,這恐怕也是不可能的任務。
這幾年外資透過研究報告炒作股價,最具代表性的是2014年5月20日,當時巴克萊證券的一位年輕分析師侯明孝出具一份報告:「力旺:下一個記憶體界的ARM」,這份報告預測力旺會複製ARM模式,2016年EPS會達16.68元。這個報告讓市場瘋狂追價,力旺連續拉出4支漲停,股價從50.7元大漲到396.6元,但力旺的股價在2016年只有7.06元。這份報告經歷了4年,力旺的750元目標價從來沒有達陣過,現在股價一度跌到181元。
外資報告最撼動市場的是2017年6月15日,麥格里的張博凱為鴻海寫了一本262頁,像書本一般的報告,把鴻海包裝成為「明日世界資源整合者」,這份報告鉅細靡遺地寫透鴻海未來發展藍圖,讓投資者看了動心,目標價寫上「200元」的大字。這份報告出爐,鴻海的股價在8個交易日內從101元漲到122.5元,散戶有夢,追逐鴻海股價一點也不手軟,沒想到這份報告後來成了外資的提款機。外資賣超鴻海131萬張,台灣善良的小散戶全都成了鴻海股票套牢的一族。
過去1年多來,很多資深股民,包括開車的計程車司機都問我說:「我手上有鴻海的股票,要不要緊?」這些套在鴻海的無辜小股民,大多數都買在100元以上,麥格里這份鴻海200元目標價,讓廣大投資人住進套房。

金管會應把關漏洞

股市看好看壞,見仁見智,誰都可以有意見,但是外資透過研究報告喊出一個不可思議的EPS,或是股價天價,通常像殺人無形的血滴子一般,往往給股民帶來無限傷害。
現在台灣的外資券商紛紛遷離,台股邊緣化日漸顯著,分析師高價被挖走,現在又透過大陸券商炒台股,這個漏洞值得金管會好好把關。


財信傳媒董事長



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