​讓匯率市場更自由化 以分散投資的風險

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出版時間:2017/08/23 13:45
最近半年強勢台幣使得台灣股票市場升高時匯率也升值,惟學者分析,此種匯率操作方式會使散戶或一股投資大眾犯了投資陷阱,可能追高而進場買股票。資料照片
最近半年強勢台幣使得台灣股票市場升高時匯率也升值,惟學者分析,此種匯率操作方式會使散戶或一股投資大眾犯了投資陷阱,可能追高而進場買股票。資料照片

郭振鶴/東吳大學商學院兼任教授 

經常聽到央行掛在口上,匯率是市場供需所決定。一般而言全世界各國或多或少會保有外匯存底以利國際貿易交易與避險,台灣央行更擁有豐富的外匯存底,尤其是避險貨幣美元。但最近幾年美國貿易部門一直把台灣列為外匯操縱國家之一。

最近半年新台幣升值約6%,但韓幣且呈現貶值約0.04 %,眾所皆知,匯率與出口、股票市場有很大的相關,最近半年強勢台幣使得台灣股票市場升高時匯率也升值,但台灣股票市場跌時匯率也經常維持在升值水準。或許央行為了保護股票的高點或擔心外資撤退股票下跌,讓台幣一直保持升值或讓台幣維持強勢的貨幣,外資可以留守台灣,此種做法經常使得應下跌的股票市場反而向上或跌的不多,此種匯率操作方式就會使得散戶或一股投資大眾犯了投資陷阱,可能追高而進場買股票。

長期保護台幣升值的政策,當遭受國際市場太大波動或美國股市太多震盪時,央行保護不了想要的台幣匯率水準時,迫使台幣幣值不得不貶值時,反而影響外資大量的撤退,而迫使台股必須往下走或下跌時,其波動的程度就會相當劇烈超出預期,這時敏感度較低的散戶,投資損失將相當大。

為何不讓「看不見手」的經濟自我調整機能更自由發揮,讓匯率市場更自由化,股票市場該升時就上升;該跌時就下跌,央行不需因要維持高檔股票水準而被懷疑涉及匯率的操作國家之一,且能分散投資風險,保護更多的一股投資大眾。

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