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​中國撒錢救經濟 彭博作家:反倒傷害中企

為抑制武漢肺炎(新型冠狀病毒)對市場造成的衝擊,北京當局正使出渾身解數,然而《彭博》專欄作家Anjani Trivedi撰文表示,此舉可能反倒對已經債台高築的企業加壓。目前中企正面臨9440億美元即將在今年到期的在岸債務以及900億美元的離岸債務。
 
受到疫情影響,中國工廠員工無法返工作崗位,而工廠也依然維持關閉,Trivedi表示這樣的狀況短期之內看不到改變的契機,儘管近來感染人數已有所下降。她表示預期疫情將會導致中國經濟放緩,並在接下來幾個月衝擊10%~20%的獲利,進一步減損企業還債的能力。
 
對於疫情造成的經濟衝擊,Trivedi表示中國當局仍然以令人感到過於熟悉、治標不治本的方式來應對,包括減稅、降低貸款利率以及提出相關誘因措施避免裁員等,此外銀行也被要求推遲還款期限及展延貸款。
 
當局正在允許企業在償還現有貸款前增加更多營運資金貸款,然而她警告這些措施不僅無法幫助到中企,甚至可能只會造成狀況惡化。她表示放寬借貸或許能幫助一些企業度過難關並且使企業能夠再融資,然而對於財務不佳的企業來說,幫助卻微乎其微,許多企業在沒有政府的支持下甚至無法撐過3個月,而這也顯示了中國脆弱的一環。
 
她指出中國企業面臨的問題是,早在疫情爆發之前他們就已陷入困境,特別是在私部門的企業。儘管中國當局實施刺激手段挽救製造業走出貿易戰衝擊,然而成效並不佳。根據近期1項調查結果顯示,995家中小型企業中約略超過3分之1的企業有辦法在目前的資金狀況下撐過1個月,3分之1可以撐得過2個月,僅有18%的企業可以撐3個月。
 
根據中國人民銀行的壓力測試,中國銀行的狀況也十分脆弱,在疫情爆發前早已面臨呆帳問題,根據大型銀行數據,2019年上半年大型銀行向中小型借款人借出的貸款增加超過30%。此外中國政府的財政也正在緊縮,去年中國財政收入成長放緩至3.8%,遠低於5%的目標,相較於2018年的6.8%幾乎減少一半。
 
理論上北京當局除了銀行以外還有其他政策工具可以使用,但政府多次透過銀行救市的舉動已經使狀況變得太過危險,私人企業如今面臨現金短缺及債務高升,企業無法成長,而銀行則開始走下坡。隨著資產質量惡化,高盛集團(Goldman Group)預期中國銀行呆帳佔所有貸款的比率將會從先前預期的5.4%上升至8.1%。
 
Trivedi表示謹慎的方式應該是透過保險機構及資產管理公司採取行動,保險商一直以來是債券、股票的大型買家,而資產管理公司則在應對壓力龐大的企業上擁有經驗。作為市場運作者他們比起銀行更加了解信貸風險,因此能夠更為有效地管理中小型企業的債務。此外她也建議是時候讓體質疲弱的企業關閉,然而這對習近平來說可能風險太大,畢竟這些企業佔了都市雇用的8成。
 
當年中國在2003年期間面對SARS時,當時正值中國經濟成長向上,中國才剛加入WTO,即使是負債的企業也有現金流入,然而現在狀況已不是如此,即使北京當局試圖控制疫情,債務仍然會繼續損害中國企業。(陳韻婷/綜合外電報導)

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發稿:00:02
更新:16:05


中國企業正面臨龐大債務壓力。路透

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