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星展:中國Q4經濟成長率降至6%以下 民幣續面臨貶值壓力

星展集團今日出具中國最新經濟成長研究報告中指出,從10月公布數據顯示中國國內需求持續下滑,而在房價和食品價格上漲環境下,零售銷售年增率降至7.2%,為近20年低點,預期第4季GDP成長率將降至5.8%,人民幣也將持續面臨貶值壓力,年底前美元兌人民幣可能升至7.10。
 
星展集團表示,華盛頓和北京之間的貿易談判仍存在不確定性,美國不太可能取消關稅措施。而中美雙方的第一階段貿易協議聚焦農產品,中美兩國中國均可從中受益;中方可藉以緩解非洲豬瘟困境,而美國則是可藉以安撫農民。但在強制技術移轉和擴大金融市場准入等關鍵議題仍懸而未決。
 
星展集團指出,中國10月出口相對好轉,在某種程度上反應出口商為避免12月關稅可能上調而提前交貨。同時,成熟經濟體(如日本)帶領的全球性需求減緩,對中國工廠的表現帶來壓力,出口導向型工業生產仍將承壓。
 
中國消費者物價指數(CPI)連續8個月上揚,10月達到3.8%的水準。由於豬肉價格漲幅達到101.3%,使豬肉的替代品牛肉和羊肉的價格分別上漲20.4%和16.1%;即便如此,核心通膨率(不含食品及能源)仍持穩於1.5%的水準,顯示出低迷的消費信心,非食品相關的銷售情況普遍惡化,化妝品、日用品和傢俱的銷售均出現了不同程度的下滑。
 
在此環境下,信貸和投資需求持續低迷。10月社會融資總額成長率從上個月的10.8%小幅降至10.7%,貸款成長則減少0.1%至12.4%,私營企業投資則從4.7%下滑至4.4%,為2016年底以來最低。事實上,中國人民銀行(PBOC)目前為止採取的定向寬鬆政策對利率的影響有限。在截至2019年第2季的過去三個季度中,加權平均貸款利率大致維持在5.65%-5.69%之間,M2貨幣成長也維持在8.4%的較低水準。
 
星展集團預期,人民幣匯率將可能持續面臨貶值壓力。從2018年貿易戰開打以來,人民幣兌美元已經貶值12%。星展集團預期美元兌人民幣在今年底前會升至7.10。且預期2019年第4季GDP成長率會進一步放緩至5.8%,全年成長率則為6.1%。(林潔禎/台北報導)


 


深圳街景。資照

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